新加坡联合早报――南略网

这些年，爱奇艺做了很多次“第一个吃螃蟹的人”。2011年，爱奇艺开始尝试推行付费会员业务，这在当时被业内视为“不可能完成的任务”。“第一年试水，连KPI的20%都没达到，让整个团队垂头丧气。”但龚宇坚持了下来，他认为仅仅靠广告模式，爱奇艺走不远，必须转向会员模式。

从曝光的谷歌Pixel 4系列官方宣传照显示，谷歌Pixel 4机身外观采用浴霸设计，配色沿用大胆鲜明的风格，宣传照似乎在预告谷歌Pixel 4的面部解锁功能。此外，另外的宣传照显示，谷歌Pixel 4系列或将支持隔空手势操作功能，用户无需接触手机就能通过挥动手掌控制手机，例如切换音乐等操作。

同时，磷酸盐的大面积开采也给瑙鲁这片小岛的环境资源带来了严重破坏，比如其土地就变成了下图中这种坑坑洼洼的恐怖样貌，难以再发展农业…。。因此，瑙鲁便开始把靠卖矿和牺牲环境换来的10多亿美元的财富拿来进行各种投资，比如在澳大利亚的墨尔本等大城市投资了多处房产和酒店。

据企业预警通信息显示，其前五大股东为融源成长（天津）股权投资合伙企业（13.23%）、深圳市平安创新资本投资有限公司（13.23%）、天津天濮投资管理合伙企业（有限合伙）（11.89%）、鹰潭市锦虹投资有限合伙企业（7.91%）、张孔明（7.71%），共持股53.97%。进一步向上穿透，五大股东身后是多家信托公司：昆仑信托、平安信托、中信信托、北京信托等。

中国资产证券化率仅为46%，对比发达市场偏低。从经济体量上来看，美国和中国目前遥遥领先，其中美国2017年GDP为19.39万亿美元，占全球GDP总量24.0%；中国2017年GDP为12.24万亿美元，占全球GDP总量15.2%；第三名的日本2017年GDP为4.87万亿美元，仅占全球GDP总量6.0%。而截至11月7日，A股总市值为5.6万亿美元，位列全球第三，占全球各国家/地区总市值7.5%。即使加上港股中概股与美股中概股后，总市值为8.8万亿美元，仅占全球总市值股票总市值11.8%。排在前列的国家或地区还有美国30.1万亿美元（40.1%）、日本5.7万亿美元（7.6%）、英国3.3万亿美元（4.5%）。对比看来，A股股市地位与中国经济地位尚不匹配。我们通过计算“目前剔除非本土企业后股市总市值/2017年GDP”这个指标来衡量当前该国/地区的资产证券化水平。截至11月7日，中国的资产证券化率仅为46%（仅考量在A股上市的企业），即使考虑海外中资股，目前中国的证券化率也只有73%，远低于美国（149%）、日本（117%），也低于英国（100%）、法国（92%）、韩国（91%）、印度（75%）等国。从市盈率历史分位水平来看，上证综指当前市盈率为11.63倍，位于2000年以来的13.2%分位处，而标普500当前市盈率为19.42倍，2000年以来的历史分位为63.4%，当前美股估值偏高而A股偏低。

资料来源：东方财富Choice数据而从发达国家的资本市场来看，在很长的时间内退市公司的数量比IPO的数量更多。有数据显示，纽约证券交易所年均退市率为6%，约50%是主动退市；纳斯达克年均退市率为8%，主动退市率占近三分之二。从退市原因而言，绝大多数因为连续亏损，少数几家因为其他原因，例如，欣泰电气因欺诈发行及信息披露违法，博元投资因重大信息披露违法等。