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（1）牛市的起因：城市化累积的住房缺口在一战后进一步扩大城市化进程基本完成，但住房仍短缺、且质量不高。19世纪中后期，越来越多的农村人口涌入城市成为雇佣工人，城市化率继续快速提高，英格兰和威尔士的城市化率从1851年的50%提升至1911年的78%。但工业化生产吸收了更多的资本，住房建设则不足、出现严重短缺，房价与租金日益上涨。工人收入有限，只能通过随意搭建窝棚或多人合租以降低租金，逐渐形成贫民窟。此外，私人部门追求利润最大化，在狭小的区域内建造了大量低质量房屋，如背靠背式住房，采光不足、空气流通性差、缺少洗浴和垃圾处理等环卫设施，严重影响居民健康，住房问题愈发严重。

（2）牛市的结束：政府补贴建房、放松租金管制，推动住房建设1918年，时任英国首相的劳合﹒乔治在大选中提出，将建设“适合英雄们居住的家园”，以满足民众的住房需求。英国政府提供住房建设补贴，并开始直接参与住房建设。1919年，政府颁布《住房和城镇规划法》（《艾迪生法》），明确鼓励地方政府参与社会住房建设并以合理价格出租给居民，中央财政对地方政府的住房建设予以补贴，目标在3年内建成50万套。该法案的出台标志着英国政府开始直接干预住房领域，特别是住房供给。同年，政府颁布《住房（附加权力）法》，补贴私人部门建房，对符合标准的新建住房，无论用于出租还是出售，私人部门建设者可一次性获得130-160英镑/套的补贴。由于政府补贴成本过高，《艾迪生法》于1922年停止，实际完成21.3万套。1923年，政府颁布《住房法》（《张伯伦法》），规定无论是地方政府还是私人部门建设者，中央政府按照每套住房补贴20年、每年6英镑的标准进行补贴。1924年的《住房（金融供给）法》（《惠特利法》）提高对地方政府建设的租赁住房的补贴标准至补贴40年、每年9英镑。1930年，政府颁布《住房法》（《格林伍德法》），提出清除改造贫民窟，规定根据改造区重新安置的人数发放补贴，并允许地方政府按照需求提供租金折扣。

此外，中新经纬客户端注意到，中融新大及其下属公司也多次被法院列入被执行人名单。截图来源：中国执行信息公开网11月30日，援引固定收益研究机构Debtwire的文章称，由于未能偿还一笔人民币贷款，中融新大集团可能已触发了其5亿美元美元债的交叉违约。这笔美元债当日一度下跌6元至57元，创7月初以来最大跌幅。

住房协会（Housing Associations）属于非营利的独立组织，是英国租赁型可负担住房建设与运营的主要机构。住房协会大部分成立于二十世纪六十年代后，早期主要协助负责城区改造工作和无家可归群体的住房供给，1974年开始获得政府公共补贴，1988年被明确为社会住房供给主体，获得地方政府大量住房转让，同时可以向私人市场借贷。从增量看，2016年住房协会供应租赁型可负担住房9620套，占英格兰租赁型可负担住房供应量的31%；从存量看，2016年英国住房产权分布中，住房协会租赁住房占比10%，而地方政府租赁住房占比仅7%。

截止到8月8日，央行已经连续14个交易日暂停公开市场操作，本周公开市场操作零到期零回笼，若想后期净回笼必须前期先投放，然而当前任何开启逆回购操作的可能均会再度加深市场对后市流动性宽松的预期。展望可预期的8月份，影响货币市场利率和流动性供需的因素均较弱，当前资金供需的宽松状态仍有望惯性延续。若央行认为流动性预期过于宽松，需要货币政策适度微调，那么央行重启正回购收敛流动性供给的概率正在提升。

我想讲的基本意思是，对我国改革开放时代经济奇迹般成长，或许可以从“宏观调控谋稳定、改革突破上台阶”两个视角加以探讨认识。从这个规律性现象观察，目前我国宏观经济处在改革时代第四轮下行调整期的低谷，也处在新中国历史上最长下行调整期的低谷。从“改革突破上台阶”规律看，目前短期经济困难形势客观上蕴含重要现实发展机遇。我们如能在减税降负、农地流转、户口管制、城市化规划、民企待遇等问题上果断推进改革，并与扩大开放政策组合发力，定能推动中国经济迎来新景气和迈上新台阶。这无疑将有利于实现中共十九大加快现代化目标，也将为我国应对外部环境变化赢得更大主动与更大胜算。